2009 年前，宗庆后打赢"达娃之争"时应该未尝思到，不异震悚宇宙的"财产争夺案"会在 16 年后再度演出。只不外，此次的纠纷来的更历害，也更不体面。

8 月 1 日，香港高等法院官网公布法庭判决书，判决说明：

Jian Hao Ventures Limited（建浩创投）在香港上海汇丰银行账户中的财富，是宗继昌、宗婕莉、宗继盛三位原告享有受益权的相信财产，被告宗馥莉不得从建浩创投的香港汇丰银行账户支款或转账，拦阻令执续灵验至杭州中级东说念主民法院及浙江高档东说念主民法院的诉讼有最终裁决为止。

该判决书还条件，宗馥莉需要向三位原告全面清楚，汇丰账户确刻下余额，自 2024 年 2 月 2 日起，账户中若有财富升沉或刑事职守，须证明财富去处、场所、汲取方、升沉方式等。

法院判决书公布后，"宗馥莉输了"的音书狂风暴雨。但实践上，香港法院的判决也仅仅一个过渡。从娃哈哈通盘"生意帝国"的大盘来判断，离岸相信所波及的 21 亿好意思元（约合 150.94 亿元东说念主民币），也仅是"一粟"。

在娃哈哈最茂盛的 2013 年，其年营收一度达到 ‌783 亿元。尽管追随期间的波浪以及行业的竞争，娃哈哈的市集握住萎缩。但在宗庆后死亡前的 2023 年，公司营收也达到 500 亿元。

从这个层面来说，当下就判断宗馥莉的成败莫得真谛。

相信争议

通俗翻译香港高等法院对相信争议的裁定，至少能看到以下几点事实：

第一，宗庆后确乎留住了亲笔文献，要给宗继昌等三位子女建设一份 21 亿好意思元的相信。

第二，宗继昌等三位子女承认宗馥莉关于娃哈哈的袭取权。宗馥莉也承诺，会用其掌控的建浩创投给三兄妹成立三个累计限制 21 亿好意思元的相信。

第三，法庭判决书中还提到，宗庆后于 2024 年 2 月 2 日立有两份遗嘱，其中一份涉偏执特定的境外财富，但未涵盖建浩创投偏执财富；另一份则涉偏执在中国内地的境内财富。两份遗嘱均未将原告三东说念主或杜建英列为受益东说念主，而是指定了包括宗馥莉、施幼珍及宗庆后的母亲在内的多少东说念主四肢受益东说念主。

不外现在看来，条约似乎只进行了一个开头。

在香港高等法院公布的文献中，宗馥莉方面称，21 亿好意思元固定本金产生的利息才是相信财富，而非本金自己。若是此言非虚似乎意味着，宗馥莉有权决定这个相信的期限，致使是这 21 亿好意思元的流向。

不外，香港高等法院的法官也尽头强调——"本案的诉讼并不波及宗庆后的遗产的处置事项，前述配景仅为后文说起的接头条约提供诱惑基础，该等条约中说起了上述遗嘱。"

"按照以前法系，仅从相信的角度来说，宗馥莉（败诉）的概率是较高的。但这笔相信与遗产袭取又是一个主从接头，香港的相信讼事也要等大陆的明确判决。"

上海正策讼师事务所讼师董毅智告诉 36 氪，从外界看，现在该相信的成立过程及成立与否并未清楚明确的细节，法院判决走向仍需证据相信成立的基础文献来判断。"从宗馥莉为何有权益以及怎样从相信中转出 110 万好意思元，蔓延至相信成立过程是否适应法律条件，乃至相信财产是否正当，齐可能影响最终效果。"

换言之，香港的讼事还称不上"紧要回转"，也如宗馥莉代理讼师 Anthony Siu 所言，杭州的诉讼才是"重头戏"。而原告三东说念主在杭州法院的诉讼主要围绕集团 29.4% 的股权分割。

图片源自香港高等法院对相信争议的裁定

据此前媒体清楚，杭州市上城区财政局已证实，针对娃哈哈集团独创东说念主宗庆后离世后激励的眷属里面权益争夺、商标转让争议及国有财富安全等问题，已成立专项责任专班介入处理。

1999 年，国企改制的波浪下，宗庆后推动公司转型为搀杂统统制企业。几番调遣后，杭州娃哈哈集团变成了如今的股权花式：由杭州市上城区 100% 控股的杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司执股 46%，宗庆后及宗馥莉现在所占股权 29.4%，娃哈哈职工执股会占股近 24.6%。

图片源自重企查

仅从杭州娃哈哈集团股权结构来看，国资是统统的大股东。但本次改制不包括商标、出产技艺等无形财富，这也为日后的财富腾挪埋下了伏笔。

2006 年，"达娃之争"厚爱爆发。按照此前宗庆后的进展：

"（达能）那时对咱们提倡新设工场加多产能的条件不开心，反而条件咱们去找代加工场，另一方面我方又大批投资致使控股乐百氏、光明等主要的竞争敌手。"

"为了保住产能，也由于适应娃哈哈产量和质料条件的代加工场根柢找不到，干部职工我方集资筹建了一批工场，为结伙公司的加工产物，同期也分管销售用度。"

此后的宗庆后高举保护民族企业的旌旗，通过非结伙公司将达能赶出娃哈哈的生意幅员，这不详是娃哈哈建设体系外公司的率先原因。爱企查表示，宗氏眷属执掌的"娃哈哈系"境内公司现在如故跳跃 200 家，这些公司大多围绕娃哈哈产业链开展责任，但大多与上城区国资并无股权关联。

另据《经济参考报》，划定 2022 年底，娃哈哈集团（包括体系外公司）总财富为 370.47 亿元，2022 年营业收入为 512.02 亿元，净利润为 47.67 亿元。与之对比，2022 年底，娃哈哈集团主体的财富总数为 58.07 亿元，2022 年营业收入为 14.03 亿元，净利润为 1871.28 万元。

也即是说，上城区国资执有股权的娃哈哈集团，财富只占通盘娃哈哈生意幅员的约 15%，净利润更是仅占 0.39%。

"水"还能回来白净吗？

时至 2024 年，当宗馥莉接办娃哈哈后，再度复刻了父亲也曾的作念法，只不外"要踢出局"的对象变了。撇开难分真假的各方眷属势力，一定进程上，宗馥莉也将锋芒瞄准了通盘娃哈哈帝国：一种以宗庆后为主导、稳如磐石却因各方势力的确不行袭取的生意模式。

据此前繁密媒体报说念，宗馥莉先是对娃哈哈集团的中枢处置层进行了"大换血"，后又条件娃哈哈集团的统统职工将工作合同升沉到"宏胜系"。

其中，因诸多老职工波及"娃哈哈职工执股会"，导致劳务纠纷频发。

与此同期，宗馥莉接办后的娃哈哈也在接续关停工场，其中包括宗继昌、宗婕莉担任董事的沈阳娃哈哈荣泰食物有限公司，以及宗继昌担任董事的南京娃哈哈饮料有限公司、天津娃哈哈食物有限公司、大理娃哈哈饮料有限公司、双城娃哈哈乳品有限公司等。

而这些工场的产能，正渐渐被宗馥莉的"宏胜系"补上。据官网贵府，现在宏胜饮料集团在宇宙有 19 个出产基地，48 家子公司，领有 104 条当代化出产线。

媒体曾报说念称，宗馥莉上台后，曾对供应链检阅，最要害的一大变化是成立了狡计中心，"产供销"的递次被大幅纳入到"预算轨制"之中。统统递次的每一笔花销，齐要在月底进行"预算讲述"，这个报批需要最终经过宗馥莉本东说念主审核，然后严格按照预算抑止实践。

此前，娃哈哈也对工场停工和职工投诉维权作出证明——为增强终局市集的反馈才能，需要调遣优化产销布局结构，导致部单干厂停工停产。关于停工停产的公司已按接头法律尺度开展算帐历程。同期，最近出现的职工工作合同转签、投诉、维权等一系列风光，是我司向内合规化检阅和处置优化所带来的短期阵痛。

不久前的 7 月，娃哈哈偷偷换了告白牌"水即是水，让水回来白净"。但此时的宗馥莉，也因诸多大刀阔斧的检阅，引起了反噬。

在 36 氪的了解中，部分在娃哈哈责任二十年的老职工被降薪，一个月仅有不到两千元的收入。在部分下野高层看来，这昭彰与宗庆后见解的"家文化"不同。

有曾在娃哈哈任职的高管告诉 36 氪，"宗庆后在位之时，公司有统统的均衡及向心力，职工对其特地珍重。若是一个老职工不堪任责任了，也会将其调职，而非平直开除。"

且在他的不雅点中，杜建英是娃哈哈早期的"股肱之臣"，他以为，遗产争夺的要害在于杭州市国资委的遴荐。

董毅智进一步补充说念，在相信成立的过程中，或是其眷属的财富，是否波及职工执股会及国资的利益，仍有待上城区政府探望核实。

在他看来，早期混改的实操存在多方面的"历史留传问题"，频频所以股东决裂的方式呈现。与娃哈哈不同的是，现在国企、央企引入非公成本的神气较为千般，举例国资转债与入股并行，又或者引入优先股轨制等，场所是为混改涵养活力，促进非公成本参与混改。

一个明确的事实是，娃哈哈的遗产争夺案仍未有论断。

2025 年一季度，娃哈哈全体销售净收入增速保执在 30% 以上。而在市集份额上，来自迅速赢的统计数据，包装水方面，娃哈哈在 2024 年第一季度市集份额约为 9.42%；到了 2025 年第一季度，这一份额高涨至 17.07%。

可是，一个须生常谭的话题是，自养分快线以来，娃哈哈弥远莫得打造出新的爆品。在"水"边界，老敌手农夫山泉也早已位居第一。

比起当下备受热心的相信争议，娃哈哈里面激动的一系列检阅更具本色真谛。各人永远是看客，于宗馥莉而言，胜败也在相信案件除外，但参考她交班后的一系列动作，尤其是检阅中激励的渠说念摩擦、里面震动等争议，检阅预期仍待不雅望，难言乐不雅。

本文来自微信公众号" 36 氪财经"体育游戏app平台，作家：谢芸子   黄绎达，36 氪经授权发布。