继卖垂纶装备的乐欣户外之后，又有一家户外用品企业冲刺港股IPO（初次公开募股），它即是卖折叠自行车的大行科工。

这家位于深圳的公司，其首创东说念主韩德玮是83岁的物理博士。近几年，跟着户外骑行火热，大行科工的功绩水长船高，按2023年零卖量诡计，公司在全球和中国内地的折叠自行车市集名轮番一。

《逐日经济新闻》记者忽闪到，国内不乏范畴更大、历史更悠久的自行车厂商，举例出身于上世纪四五十年代的始终牌、凤凰牌，但这两个品牌以非折叠的众人自行车为主，从而让大行科工有机会在高端折叠自行车的细分赛说念自后居上。

记者查询3家企业2023年数据发现，大行科工的毛利率高达30%以上，显著高于另外两家公司。这也讲解折叠自行车与平方自行车在盈利智力上的差距。按照大行科工2024年前三季度居品平均单价约2000元诡计，每卖出1辆，毛利就卓越600元。

不外，尽管行业景气度高，盈利空间大，但大行科工仍面对细分赛说念天花板低的制肘。折叠自行车这个品类占全球自行车市集的份额不到5%，仅有百亿元级范畴。大行科工要作念强作念大，简略还要作念好品类多元化的谋划。

拟IPO前还是进行分成

2025年1月20日，折叠自行车厂商大行科工负责向港交所递交招股书。其拟IPO的时机，恰逢户外阐发的焕发期。骑行、露营、徒步等户外阐发频年迎来前所未有的蕃昌发展，也助力关联企业功绩增长。

2022年度、2023年度和2024年前三季度，大行科工远隔杀青交易收入2.54亿元、3.00亿元、3.52亿元，远隔杀青净利润3140万元、3490万元、4580万元。其中2024年前三季度的收入和净利润增长率远隔高达58.7%、74.1%。

大行科工首创东说念主韩德玮现年83岁，在踏入折叠自行车行业前，他专注激光研发，1973年在好意思国南加州大学获取物理博士学位。

1982年，40岁左右的韩德玮跨界自行车范畴。招股书称，他的发明将当代第一个商品化的折叠自行车品牌带进市集，被誉为“当代折叠自行车之父”。大行科工官网显现，韩德玮跨界创业的机会是受上世纪70年代的石油危险启发，他但愿通过改动工程时刻，创造出可抓续的城市出行处理有谋划。

“市集对便利性、市区出动和浅近空间的需求连续加多，折叠自行车恰是传统自行车行业对这项趋势的复兴……部分上班族需要用自行车搭配公交、火车或汽车等其他交通用具，折叠自行车为他们提供了一种实用的替代有谋划。”大行科工在招股书中如是透露，扬弃2024年9月30日，公司还是领有卓越70款自行车车型。

《逐日经济新闻》记者忽闪到，尽管还是83岁乐龄，但韩德玮仍处一线，当今担任大行科工实行董事、董事长兼总司理，负责监督及不断公司总体计谋筹备、计划缱绻及日常营运。创业40年过剩的韩德玮，如今还要指导公司冲刺港股IPO。

韩德玮一边是大行科工灵魂东说念主物，一边也在利益上与公司高度绑定。招股书显现，韩德玮在大行科工领有近九成股权比例，径直抓有已刊行股份总和约88.56%，同期通过职工抓股平台抓有公司1.60%股权，为公司控股鼓励。

本次拟IPO募资前，大行科工进行了分成。招股书显现，公司2023年和2024年系数支付股息4150万元。这意味着韩德玮动作抓股九成的鼓励，成为最大获益者。一边大额分成，一边筹划上市募资，大行科工这波操作也让市集上出现质疑其IPO合感性的声息。

众人居品销售占比逐降

本次拟IPO，大行科工主打的意见是“折叠自行车老大”。

招股书征引灼识研究数据显现，以公司2023年零卖量计，大行科工在中国内地及全球折叠自行车行业中均名轮番一，市集份额远隔为21.1%及5.6%。其中，大行科工2023年在全球卖出15.69万辆，在中国内地卖出14.92万辆。

“10年前我买折叠自行车的时间，市面上品牌、价钱方面比较合适的居品（中），基本没什么其他选拔。大行科工居品从2000元到10000元齐有，品牌知名，销售渠说念也广，更换配件也容易，是以环球基本齐会选大行科工。”领有两辆大行牌折叠自行车的户外骑行喜欢者洪先生向《逐日经济新闻》记者共享说念。

在国内市集，大行科工招股书列出的行业第二和第三名为“B公司”和“C公司”，这两家公司均已上市，远隔开导于1940年和1958年，均位于上海。投资者不难猜出具体是指哪家公司。

记者查询发现，在A股市集，旗下远隔领有始终牌、凤凰牌自行车的中路股份(600818)、上海凤凰(600679)，其范畴并不低于大行科工。2023年年报显现，中路股份“自行车和童车”的交易收入为7.13亿元，上海凤凰“制造业”的交易收入为16.50亿元。这两家公司的自行车关联业务营收均大幅高于大行科工同期约3亿元的营收。后者之是以能夺得折叠自行车行业第一，主要由于其主打细分品类。

翻开3家企业的电商旗舰店，可看到“大行”品牌店铺中售卖的基本齐是折叠自行车，最低廉的自行车售价约为800元，大部分处于数千元价位，最贵的可达7000元。“始终”品牌店铺仅有小数折叠自行车，售价为300~500元，主推神色如故平方非折叠自行车。“凤凰”品牌店铺相同是主打平方自行车，小数折叠自行车售价为400~1000元。

大行科工在招股书中透露，公司居品矩阵按淡漠零卖价，可分为每辆5000元或以上的高端价位、2500元到5000元的中端价位、低于2500元的众人市集价位。

数据显现，近几年，大行科工的众人居品销售额占比大肆缩小，从2022年度的39%降至2024年前三季度的20%。中端居品销售额占比从50.6%提高到69.7%。平均销售单价（为销售给经销商的平均价钱，低于终局的淡漠零卖价）也从1593元提高到1966元，这也讲解公司的品牌调性在大肆提高。

总体而言，大行科工的中高端、可折叠定位，让它在自行车行业走出了一条相反化说念路。大行科工提到，公司这一定位依靠中枢时刻支抓。公司扬弃2024年末在中国内地领有108项灵验专利，在好意思国、欧洲及日要津有22项灵验专利。

细分行业范畴制肘显著

如上文所述，大行科工主打中高端折叠自行车，最新平均售价接近2000元，这也为公司盈利创造了邃密的空间。

记者查询发现，大行科工敷陈期内的毛利率均在30%以上，其中2024年前三季度的毛利率为33.5%。这意味着每卖出1辆2000元自行车，公司毛利就卓越600元。比拟之下，中路股份、上海凤凰2023年自行车关联业务的全体毛利率远隔为12.33%、14.72%。

不外，尽管盈利空间可不雅，但细分行业范畴的制肘是显著的。定位越窄，众人化普及就越难。

2025年2月20日，体育营销研究机构禹唐体育关联负责东说念主李晨向《逐日经济新闻》记者分析说念：“关于发热友级别以及户外阐发喜欢者而言，可折叠并不会是主要商量身分，因为折叠自行车不妥贴高强度阐发，阐发骑行体验一般。关于平方东说念主群而言，如果更多诈欺于生计场景，可折叠自行车的方便性就会成为杰出优点。”他觉得，在众人骑行者群体，公路车依然是主流选拔，因为它兼具阐发和生计的双重属性，使用场景更为世俗。

洪先生则透露：“关于专科参赛、锻真金不怕火、100公里以内的小远程骑行，我会选拔专科性更强的公路车。折叠车主如果妥贴小距离、不追求速率的文娱、失业和旅游。”他觉得，单一品类难以掩盖通盘骑行场景，因此好多骑行喜欢者会领有多辆车，他本东说念主除了折叠车外，还领有平地车和公路车。

大行科工招股书显现，按零卖值计，2023年全球自行车行业的市集范畴为3740亿元，其中折叠自行车仅有168亿元，占比仅有4.5%。放在中国市集，2023年中国内地折叠自行车市集范畴为14亿元，预测2028年为38亿元。这么的国内市集范畴，仅等同于A股一个中等范畴上市公司的年营收额。

大行科工2023年的营收为3亿元，就能成为全球乃至中国的折叠自行车“销冠”，也从侧面讲解细分行业的天花板之低。

大行科工并非莫得理解到多元化的纰谬性，其在招股书中透露：“咱们的居品组合已从折叠自行车发展到其他自行车类型，包括公路自行车、登山自行车、儿童自行车和电助力自行车。”不外，从最新数据来看，折叠自行车仍为大行科工孝敬了绝大部分销量。

李晨向记者透露：“在现阶段，骑行产业的发展依然依托于社群文化。因此，关于自行车企业而言，提高品牌力、专科性、改动性是当下的优先事项。个性化、高端化一定是骑行装备的主要发展趋势。在酬酢平台影响下，年青、女性自行车喜欢者数目激增，进一步推动了骑行阐发和文化普及，也就条目自行车品牌要充分商量市集上的新需求，在居品改动上多下功夫。”

2025年2月20日，《逐日经济新闻》记者尝试就公司居品多元化等问题采访大行科工，向公司发去采访邮件，但扬弃发稿未获回复。

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